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martes, 21 de agosto de 2018

Lean Startup: Valoración/Dilución/Ampliación y Pacto de Socios



¿Cómo se determinan las valoraciones para una startup? 
¿Qué mecánicos se fijan el precio?

ESCALABILIDAD, centrar en crear valor a los clientes y la creación de valor a los accionistas. Hay que demostrar algunas hipótesis antes de recurrir a inversores profesionales. Debes recibir la financiación en el momento en que hayas validado dónde invertir y cómo crecer.

Dilución viene aparejado con el capital privado.
La forma más sencilla de meter capital, es perder porcentaje.
Para el inversor la motivación del emprendedor es un factor principal.

Fase Seed: 
Phanton shares: Incentivar talentos sin complicar la estructura societaria de la empresa.
Empreeendedor "Golum" no es la mejor solución, puede comprometer el crecimiento, y puede poner en riesgo la empresa frente a competidores más capitalizados. Tener miedo de perder porcentaje, no es un buen negocio.



Ampliación de capital:

Modelo Diluición:

Prima de Emisión: Los fundadores han puesto 10K euros, solos diluyen un 10%, pero la verdad todo el dinero extra salieron de los inversores.

Cap Table es la foto final, es un libro de la estructura societaria.



Conceptos relacionados con la inversión en una startup:

  • Financiación bancaria
  • Ampliaciones de capitales  (FFF, Business Angels, Venture Capital, Media for Equity, etc.)
  • Préstamo ó nota convertible ( hay que tener un periodo fijado y la posibilidad de convertir si es capital o no)
  • Préstamo participativo ( es subordinado, el último que se paga y se considera parte de los fundos proprios)
  • Crowdfunding ( son plataformas, que cualquier persona puede hacer pequeñas aportaciones) y entra como una ampliación de capital.  
  • ICO ( Inicial Coin Offering) - Tokenizar y distribuir este valor. Aislar el valor de algo y repartir el token. Es una fracción de un valor que tiene un valor. 

El Pacto de Socios

Es un contrato, para ponerse de acuerdo como se va a organizar la compañía. Es el concepto de agendas ocultas. Controlar expectativas - Afrontar responsabilidades.

Drag Along: cláusula que permite obligar al resto vender, liquidez. 
Tag Along: cláusula que protege a los minoritarios porque obliga a todos a vender de forma proporcional. Se se vende más de 50% de los fundadores, se vende de los inversores.
Liquidación preferente: Protege al inversor contra la posible venta a una valoración inferior
Pay to play: Pierdes la liquidación preferente si no acudes a la siguiente ronda








Lean StartUp: Fuentes de Financiación: Get Fudnded


Bootstrapping

start up (an Internet-based business or other enterprise) with minimal financial resources.


Bootstrap is a situation in which an entrepreneur starts a company with little capital.



FFF: friends, fools and family  

Es financiarse con recursos propios o con las propias operaciones de la empresa. 

Incubadoras y Aceleradoras:

Aportan redes de contactos, espacios para disparar el crecimiento, pero OJO: Hay incubadoras que son usurpadoras. Si crees en tu proyecto, el más caro que tienes el porcentaje de tu proyecto. No repartir este capital facilmente.

Business angels:

Normalmente es un emprendedor que tiene experiencia. Además de dinero, da el Know How.

Venture capitals:

Son grupo de personas con experiencia en el sector, levantan un fundo de financiación.  
La relación es marcada por un periodo de tiempo, algo como 5 años. Ellos entran con la intención de multiplicar las ganancias de 5 a 10 veces.

Media for Equity:

Entrar en acuerdos con centros de medios a cambio de  porcentaje de la empresa. El trueque.)

Fases de financiación:




La primera etapa, la fase seed o semilla: Para validar el problema y la solución
Los primeros pasos de la idea, y el ideal aquí es hacer con recursos propios.
MPV deberías darlos con recursos propios.

Ya tienes MPV hecho, ya hay clientes, la segunda fase es Early Stage.
Aquí entran los Business angels, incubadoras y aceleradoras.
Validando hipótesis, se puede acceder a otro perfil de inversor.
Son alrededor de 150-500 mil euros, y aquí el enfoque es sacar métricas, hacer pruebas, canales de captación.




La fase Growth para validar el motor de crecimiento, ósea, hay los early users, que es fácil conseguir los 100-200 primeros usuarios, pues despues puede ser mas complicado conseguir mas usuarios a un CPA rentable. En esta fase quizás media equity puede ser interesante. Aquí hay que superar la fase de los early adopters. Hay que validar dónde está el techo de cristal.

La fase de expansión, serie A, aquí las inversiones ya son cientos de millones, y entran los socios industriales.)




1. Sum Up: Filosofia Lean Startup
2. Lean Startup: Get out of the building - Enfoque aprender no ejecutar
3. Lean StartUp: Fuentes de Financiación:  Get Funded

4. Lean Startup: Valoración/Dilución/Ampliación y Pacto de Socios
5. Lean StartUp: Fuentes de Financiación:  Get Funded: Equity Crowdfunding











Sum Up: Filosofia Lean Startup




Lean Startup es una metodología que está transformando la estrategia empresarial. Lean Startup metodología, ayudará a ser capaz de innovar y crear productos en entornos con alta incertidumbre.






¿A alguien le importa realmente lo que estamos planteando?


¿El público objetivo siente que tiene un problema?
¿Cómo está solucionando actualmente ese problema?
¿Siente que la solución actual no es óptima y tiene alguna motivación en cambiar?

Stressar hipotesis
Ciclos rapidos
Recoger feedback de los usuarios, cualitativos

APRENDER APRENDER APRENDER
No hay que vender, hay que aprender....







NET PROMOTER SCORE, métrica interesante para aprender de los usuarios

Encontrar Product Market Fit...

Signos de retención
Signos de recomendaciones
Encantados con la solución
Vender no significa que esté cambiando el mercado
Crecimiento orgánico: Boca-oreja y viralidad
Efect network
Escalar....